С технической точки зрения, у кредиторов НАК “Нафтогаз Украины” есть возможность подтолкнуть его к дефолту уже сейчас, так как госкомпания не выполнила один из ковенантов (договорных обязательств — ред.), записанных в проспекте эмиссии, — публикация аудированной финансовой отчетности за 2008 год до 31 июля 2009 года.
Об этом сообщил аналитик Foyil Securities Алексей ОРЛОВ.
Кроме того, как отмечает аналитик, согласно проспекту эмиссии, в случае нарушения графика выплат, “Нафтогаз Украины” должен направить уведомление кредиторам не менее, чем за 30 дней. “Однако до погашения облигаций сейчас осталось меньше времени, таким образом у кредиторов существует масса зацепок для того, чтобы обвинить “Нафтогаз” в невыполнении своих обязательств”, — сказал А.ОРЛОВ.
В то же время, по его мнению, кредиторы не пользуются такой возможностью, потому что не заинтересованы в усугублении ситуации вокруг долгов госкомпании из-за значительной неопределенности, которая может наступать в случае дефолта. “Ход событий в случае дефолта по еврооблигациям “Нафтогаза”, если кредиторы отклонят предложение компании о реструктуризации, а правительство не выделит денег на своевременное погашение бумаг, предсказать тяжело из-за отсутствия соответствующего прецедента”, — отметил аналитик.
“Наиболее вероятным сценарием, по нашему мнению, является предложение инвесторам привлекательных условий, которые не вызовут протеста, по крайней мере, у большинства, а это — предоставление государственных гарантий и увеличение купона до уровня 10-12%, что соответствует текущей доходности по суверенным еврооблигациям Украины”, — отметил А.ОРЛОВ. “Несмотря на то, что сейчас небольшая группа инвесторов старается не допустить реструктуризацию задолженности НАКа, скорее всего, это вызвано желанием получить более выгодные условия от "Нафтогаза", — добавил аналитик.
Напомним, 5 августа исполняющий обязанности министра финансов Украины И.УМАНСКИЙ сказал журналистам, что убежден в необходимости реструктуризации задолженности НАК "Нафтогаз Украины".
Ранее правительство Украины дало официальное поручение Министерству финансов и НАК "Нафтогаз Украины" принять меры по реструктуризации задолженности госхолдинга по внешним займам и снижению стоимости обслуживания предоставленных ему кредитов, что привело к резкому росту доходности еврооблигаций компании.
В то же время группа российских инвесторов, включающая бывшего главу подразделения "Газпрома", пытается заблокировать попытку НАК "Нафтогаз Украины" реструктуризировать облигационный выпуск на 500 млн. долл. со сроком погашения в сентябре 2009 года.
Зарегистрированная в Белизе компания Corlblow, представляющая интересы российских инвесторов, формирует группу держателей облигаций с тем, чтобы наложить вето на любое возможное предложение "Нафтогаза" о реструктуризации бондов.
Справка. 30 сентября 2009 года истекает срок погашения еврооблигаций НАК "Нафтогаз Украины", выпущенных в 2004 году. Объем выпуска равен 500 млн. долл.
НАК "Нафтогаз Украины" — крупнейшая государственная вертикально интегрированная нефтегазовая компания Украины, предприятия которой добывают более 97% газа и нефти в стране.
НАК "Нафтогаз Украины" занимается разработкой месторождений, добычей нефти и газа, их транспортировкой, а также реализацией нефтепродуктов через собственную сеть АЗС.
