"Нафтогазу", похоже, становится все труднее обналичивать облигации внутреннего государственного займа, выпуском которых Кабинет министров решил увеличить капитал НАК. Эти оборотные средства необходимы компании для расчетов за поставленный в Украину российский газ. О проблемах с ОВГЗ говорит тот факт, что в апреле "Нафтогаз" впервые продал их частному финучреждению — "Дельта Банку", который, видимо, на этой сделке неплохо заработает. Ранее средства для газовых расчетов привлекались путем подобных операций с госбанками — "Ощадбанком" и "Укрэксимбанком".
Спустя практически месяц, 26 мая, на веб-портале "Государственные закупки" было обнародовано объявление "Нафтогаза" о проведении тендерной процедуры закупки облигаций (обратного выкупа), согласно законодательству. Другими словами, речь идет об ОВГЗ, проданных "Дельта Банку". Несмотря на соблюдение выписанных норм, остается вопрос — что означает на деле данная сделка государственного нефтегазового монополиста с частным банком?
Начнем сначала. Согласно "Обоснованию применения процедуры закупки у одного участника", для сбалансирования финансовых потоков "Нафтогаз" 20 апреля т.г. обратился в 38 крупнейших по размеру собственного капитала отечественных банков (первые две группы банков согласно данным сайта НБУ) с ходатайством до 26 апреля т.г. представить свои предложения относительно выкупа ОВГЗ.
Однако, к отмеченному сроку были получены ответы только от двух банков: "Ощадбанк" сообщил об отсутствии возможности выкупить ОВГЗ, а вот "Дельта Банк" проинформирвоал о готовности провести сделку 28 апреля.
| ***Выкупу подлежали ОВГЗ сразу четырех серий с кодом UA4000115190, UA4000115208, UA4000115216, UA4000115224. Номинал облигации — 1 тыс. грн., количество облигаций — 1,25 млн. шт. Общий объем выкупаемых банком облигаций составил 5 млрд. грн. Доходность ОВГЗ — 9,5% годовых. |
При продаже ОВГЗ речь шла о сумме 5 млрд грн., цена предложения к выкупу значительно выше. Фактически "Дельта Банк" заработает 207,4 млн. грн. Кроме того, стоит учесть, что на август-сентябрь 2011 г. запланированы выплаты купонного дохода по указанным гособлагациям.
| ***Выплаты купонного дохода состоятся: UA4000115190 — 14 сентября 2011 года (купонный платеж за 1 облигацию — 43,85 грн.), UA4000115208 — 24 августа 2011 года (38,37 грн.), UA4000115216 — 21 сентября 2011 года (45,67 грн.), UA4000115224 — 31 августа 2011 года (40,19 грн.). |
В чем риски и в чем выгода и кому? Все просто — если "Нафтогаз" до августа не выкупит ценные бумаги, то "Дельта Банк" получит дополнительно более 210 млн. грн. купонного дохода.
Участие "Дельта Банка" в операциях с ОВГЗ "Нафтогаза" стало для экспертов неожиданностью, но только в части готовности банка найти значительный ресурс для выкупа гособлигаций. При этом существует мнение, что в этой истории не обошлось без госфинучреждений.
Как отмечает специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса, "участие "Дельта-Банка" в операции с "Нафтогазом" стало сюрпризом для всего рынка. В то же время, нельзя утверждать однозначно, что в этой схеме не был задействован один из государственных банков. Мы не можем сказать, откуда получил финансирование сам "Дельта-Банк" для проведения такой операции и не исключено, что средства им были получены у одного из госбанков".
Между тем, по словам начальника отдела анализа финансовых рынков АБ "ИНГ Банк Украина" Александра Печерицына, "правительство и госкомпании давно намеревались привлекать частные банки к покупке гособлигаций, которые направляются на пополнение капитала госкомпаний. Поэтому в данном аспекте такая покупка не выглядит странной, но является несколько неожиданной относительно готовности банка купить эти ценные бумаги".
По мнению С.Фурсы, желание правительства привлечь частные банки для операций с "капитализационными ОВГЗ" вполне объяснимо, ведь это позволит снять нагрузку с госбанков, прежде всего с "Ощадбанка".
"Укрэксимбанк" традиционно держится в стороне от "Нафтогаза" и правительство не спешит повышать его риски. Вместе с тем, "Ощадбанк" уже слишком сильно вовлечен в операции с НАК и дальнейшее привлечение негативно отразится на восприятии риска банка внешними инвесторами", — считает С.Фурса.
Кроме того, как отмечает руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Николай Ивченко, привлечение частных банков к выкупу ОВГЗ позволило бы Нацбанку отойти от эмиссионной схемы, которая существовала при обналичивании госбумаг через "Ощадбанк" и "Укрэксимбанк", путем использования механизма рефинансирования.
"Сейчас основная задача НБУ не увеличивать денежную массу, а привлекать деньги из банковской системы. Видимо, ситуация с "Дельта Банком" является первым наглядным примером, что будут попытки найти свободный ресурс у частных банков", — подчеркнул Н.Ивченко.
Что касается "Дельта-банка", то официальных релизов не было обнародовано ни собственно по сделке, ни в частности, по источникам ресурсов для выгупа ОВГЗ.
И все же довольно странно, что из 38 крупнейших банков, которым "Нафтогаз" направил предложение, ответили НАК только два. Среди возможных причин отсутствия предложений эксперты называют: ориентир на другие направления инвестирования, отсутствие значительных ресурсов, а также определенные предварительные договоренности. Последнее более правдоподобно…
09.06.2011
